金道科技:国泰君安证券、光大证券等多家机构于5月18日调研我司

2024-01-08 产品中心

  2023年5月18日金道科技(301279)发布了重要的公告称国泰君安证券、光大证券、星能资产于2023年5月18日调研我司。

  答:根本原因有以下几方面(1)公司募投项目“新能 源物流传动机械及液力传动变速箱建设项目”于 2022年底已完成主体建设,厂房及部分固定资产于 2023 年 1月份开始计提折旧;(2)上述募投项目在投入设备等固定资产的同时也投入较多的工装、夹具、刀具等耗材,以上费用计入制造费用,因此导致成本增加。

  问:公司募投项目预计投产时间?预计产能投放进度如何?该项目产能完全释放之后,规模化效应能否升净利润率水平?

  答:(1)公司募投项目“新能源物流传动机械及液力传 动变速箱建设项目”预计于 2023年下半年正式投产。(2)该项目全面达产尚需一段时间,预期产能完全释放大约需要 2-3年。(3)新产能完全投放后,随着自动化水平提升、内部管理上的水准提升与规模化效应显现,将有利于提升净利润率水平。

  答:公司叉车变速箱业务营收占比为 95%左右,除此之外,公司还有少量的叉车零配件及工程机械变速箱业务。公司将根据现存技术积累与储备,有侧重的发展工程物理运动装置业务,主要考虑以替代进口等高的附加价值方向为主。

  问:公司基本的产品毛利率情况如何?电动产品毛利率相比内燃(液力产品)低,怎么样应对?公司湿式驱动桥产品的优势,毛利率情况,主要面向哪些客户?

  答:(1)公司基本的产品毛利率大致情况如下物理运动变速箱(含主减速器)约为 10%多、液力传动变速箱约为 20%多、电动变速箱约为 20%不到。(2)公司考虑电动类产品往高端化、集成化方向发展,如两电合一等,从而提升产品附加值。(3)公司湿式驱动桥这一产品技术行业内领先,性能优异,常规使用的寿命长(干式驱动桥需要定期维护,湿式驱动桥设计寿命为 5年免维护)。毛利率相比普通内燃、电动类产品均要高一些。基于作业安全性、价格等原因,国外客户相对有着更广泛的需求。

  问:叉车行业电动化趋势是否对公司内燃类业务带来影 响?目前国内、外叉车电动化渗透情况如何?

  答:(1)目前来看,电动和内燃不存在绝对的替代关系,根据应用场景、作业效率与舒适度、环保与安全等方面的不一样的要求,电动叉车和内燃叉车在当下具有各自的优势。另外,公司较早在电动化方面展开布局,拥有深厚的技术积累及工艺沉淀。并且随着募投项目建成,将有效解决产能不足的问题。(2)近年来,电动叉车占叉车市场比例已经在全球呈不同程度的上涨的趋势,其中欧洲已持续多年为全球最大电动叉车市场。根据WITS(世界工业车辆统计联盟)统计资料,欧、美主要发达国家电动占比超过 60%;国内近几年电动增幅较快,但总体电动化渗透率远低于欧、美主要发达国家水平。

  问:海外叉车客户分布情况,与公司开展合作的有哪些,合作进展情况如何?海外客户的变速箱传统的供应商是哪些?海外客户为何会考虑中国供应商?

  答:(1)海外叉车客户主要分布在欧、美、日、韩等发达国家和地区,目前已经与公司开展合作的海外品牌包括丰田、凯傲集团、永恒力、三菱重工、斗山、海斯特、克拉克、现代。公司与上述厂商的合作已进入样品送检、小批量量产等具有实质进展的阶段。(2)海外客户的变速箱供应商主要为当地市场的本土供应商。(3)海外客户考虑转向中国供应商基于两个方面的原因第一,近年来中国企业在技术、工艺、制造方面的不断追赶与突破,已经在技术上达到了与海外本土供应商一样的水准,局部甚至超越了他们;第二,得益于中国产业链的完备性,中国公司制作的产品具有先天的性价比优势。

  答:以聚焦主业为基础,从市场端来说在公司服务好国内 优质客户的同时快速推进与海外客户的合作进程,在全面布局的同时争取优先在局部市场实现突破;从产品端来说在逐步提升现有产品的质量的同时,加快研发新产品以及对现有产品的更新升级,在现有产品系列的基础上进一步丰富产品链,尤其是高端电动、液力类产品、湿式驱动桥和桥箱一体类产品,以满足多种客户的需求。

  金道科技(301279)主营业务:各类叉车等工业车辆变速箱的研发、生产及销售。

  金道科技2023一季报显示,公司主要经营收入1.49亿元,同比下降5.17%;归母净利润1028.17万元,同比下降29.51%;扣非净利润933.11万元,同比下降32.27%;负债率18.87%,投资收益64.37万元,财务费用-223.27万元,毛利率14.2%。

  该股最近90天内无机构评级。融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出1164.18万,融资余额减少;融券净流出204.64万,融券余额减少。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,金道科技(301279)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性较差。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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