中国叉车行业:具备高成长属性

2023-12-20 新闻资讯

  叉车具备成长属性,短期和长期增长逻辑清晰。叉车是机动工业车辆的一种,主要 用于搬运、码垛、装卸、短距离运输等各行业均涉及的环节,下游应用广泛,其需 求大多数来源于制造业和物流业的增长。

  因此,叉车的逻辑与以地产和基建为主要下游 的工程机械不同,且与通用设备相比更具成长属性。叉车需求短期内与宏观经济景气度相关。平衡重式叉车销量与制造业 GDP 有较强相关性;仓储叉车销量则与物流业景气度相关 ;

  长期来看, 我国劳动力市场面临一系列挑战:劳动力人口整体规模逐渐萎缩、平均岁数上升、 受教育程度提高,制造业及物流业面临劳动力成本持续上涨的问题,“叉车替人” 需求愈发凸显,将成为叉车行业发展的长期驱动力。

  1)电动平衡重乘驾式叉车(Ⅰ):这种叉车使用电池作为动力源,具有高效率和低噪音的特点。由于其设计的平衡重系统,它可以在狭窄的空间内灵活操作,适用于室内、室外场合,非常适合于堆高高度不高的情况。

  2)电动乘驾式仓储叉车(Ⅱ):使用电池作为动力源,设计为乘驾式,可以让驾驶员在高度较高的位置操作,提高了操作的视野。它可以在狭窄的通道中行驶,适用于高货架仓库的货物搬运。

  3)电动步行式仓储叉车(Ⅲ):使用电池作为动力源,由于设计为步行式,因此比较灵活,适用于狭窄的仓库通道,具有较小的转弯半径和高的可搬运高度,提高了仓库的利用率。

  4)内燃平衡重乘驾式叉车(实心轮胎)(Ⅳ):使用燃油作为动力源,通常适用于室外场合,比如建筑施工工地等。由于采用实心轮胎,能适应复杂地形,但相对而言运行平稳性稍差。

  5)内燃平衡重乘驾式叉车(充气轮胎)(Ⅴ):使用燃油作为动力源,通常适用于室外场合,比如建筑施工工地等。由于采用充气轮胎,能适应更复杂的地形,但相对而言对轮胎维护要求更高。

  叉车又称工业车辆,指对成件托盘类货物进行装卸、堆垛和短距离运输、重物搬运作业的各种轮式搬运车辆。叉车属于物料搬运机械,和其他起重运输机械一样,能够减轻装卸搬运工人的劳动强度,提高装卸搬运效率,降低成本。

  1)机械化程度高:叉车是装卸搬运一体化的设备,能将装卸与搬运合二为一,由此减少物流操作环节,加强了作业效率;

  2)通用性强:叉车在物流的所有的领域都有所运用,如果将它与托盘配合,其应用场景范围会更广,同时还能大大的提升作业效率;

  3)灵活性更好:叉车机动灵活,能在作业区内任意调动,在许多机具难以使用的领域都能够正常的使用。因此,叉车被大范围的应用于车站、港口、机场、工厂及仓库等各个国民经济部门,是机械化装卸、堆垛和短距离运输的高效设备。

  叉车种类多样,并有多种分类方式。按叉车的动力源不同划分,可分为内燃叉车、电动叉车及手动叉车,其中内燃叉车还分为普通内燃叉车、重型叉车、集装箱叉车和侧面叉车等,电动叉车包括电动平衡重式叉车和电动仓储叉车;按叉车的结构特点划分,可分为前移式叉车、插腿式叉车、拣选式叉车、越野式叉车等类型。目前最常用的划分方式是世界工业车辆统计协会的分类。按协会划分,叉车分为电动平衡重乘驾式叉车(Ⅰ)、电动乘驾式仓储叉车(Ⅱ)、电动步行式仓储叉车(Ⅲ)和内燃平衡重乘驾式叉车(实心轮胎)(Ⅳ)和内燃平衡重乘驾式叉车(充气轮胎)(Ⅴ)五大类型,其中第Ⅰ类至Ⅲ类属于电动叉车,第Ⅳ类和第Ⅴ类叉车属于内燃叉车。

  叉车被大范围的应用于仓储物流、汽车、化工、食品、零售等领域,下游占比最大的行业为交通运输、仓储物流,占比 20.48%,电商物流业的快速地发展推动叉车等智能设备销量加速增长,电气机械和汽车其次,分别为 12.39%和 9.79%。按行业大类来看,物流业占比为 20.48%,制造业占比合计为 51.56%,制造业与物流业比例约为 2.5:1。由此,我们大家都认为叉车行业需求受制造业与物流业影响较大,但由于下游较为分散,因此并不可能会受到单一行业的周期影响。

  人口红利是指在人口结构向劳动力年龄段转变的过程中,劳动力人口比例的增加所带来的经济稳步的增长潜力。随着之前计划生育的实行以及现代年轻人生育意愿的下降,国内人口老龄化问题突出,人口红利正逐渐消失。根据国家统计局数据显示,2021 年我国 65 岁及以上人口占比达 14.2%,步入深度老龄化社会。劳动力成本方面,人均成本正逐年提升.据国家统计局数据,制造业生产、运输设备操作人员及有关人员平均薪资 2021 年达 6.80 万元,一种原因是受人口老龄化影响,另一方面,是因为居民生活水平提升,劳动力对工作质量有了更加高的要求,从事枯燥、环境恶劣及危险工作意愿逐步降低,因此人均成本较之前有所增长。

  在这样的时代背景之下,要想降低产业成本,加快产业技术升级,加速“机器替人”进程是企业解决用工难、用工贵的同时,提高生产效率、产品质量稳定性及管理效率的最佳途径。

  全球叉车行业竞争格局稳定,TOP10 中外资品牌共 8 位。纵览叉车行业的全球发展史,世界上最早的叉车是 1917 年美国克拉克公司发明的单缸带有升降装置的叉车。

  在二战中,叉车美军被大范围的应用于装卸军用物资。二战结束后,德国和日本的制造业快速地发展,叉车制造技术和销量突飞猛进。我国叉车起步于 50 年代末期,当时主要以仿制苏联叉车为主,发展至今,我国制造商不断设计、研发、创新,也形成了具备国际竞争力的自主叉车品牌。根据《美国物料搬运杂志》公布的 2021 年全球叉车制造商榜单,第一名依旧为日本丰田工业集团。在 TOP10 榜单 8 位外资品牌,国内品牌安徽合力和杭叉集团位列第 7 位和第 8 位。

  国内外品牌营收差距较大。从营业收入来看,2021 年丰田工业集团收入 159.23 亿美元,以非常大的优势领先另外的品牌,是国内龙头安徽合力 24.09 亿美元收入的 6.6 倍。

  国内叉车市场分为三个梯队,呈双寡头竞争格局。综合看来,叉车行业壁垒较低,行业内玩家众多,竞争趋于白热化,除了外资品牌和国内有突出贡献的公司,仍有很多目前销量较少的玩家,但总体来说,大型叉车企业生存能力强于中小企业,行业格局将持续优化。

  根据中叉网统计,2022 年,国内有 15 家工业车辆制造商年销售量超过 10000 台,有 20家工业车辆制造商年销售量超过 5000 台,有 25 家工业车辆制造商年销售量超过 3000台,有 32 家工业车辆制造商年销售量超过 2000 台。

  按营收和销量可将国内叉车市场分为三个梯队。位列第一梯队的是安徽合力和杭叉集团,从销量口径测算的市占率来看,2021 年安徽合力市占率为 25%,杭叉集团为23%。第二梯队是林德(中国)、中力、龙工、比亚迪、诺力、丰田、永恒力、海斯特这八家叉车企业,出售的收益均已过 10 亿人民币。第三梯队为国内前 20 制造商排名的别的企业,分别为三菱、台励福、柳工、凯傲宝骊、如意、吉鑫祥、江淮、加力,其销量均已过万台。

  国内市场方面,中国工业车辆行业虽起步较晚,但历经多年发展后,现在已经成为全球第一叉车生产大国和消费市场。

  2015-2021 年是中国工业车辆行业快速的发展期。据中国工程机械工业协会工业车辆分会数据,2011-2021 年国内叉车销量从 31 万台增长至 110 万台,CAGR 达 13.36%,占全球份额比重从 33.3%提升至 55.8%。

  基于前文,我们对国内叉车总销量及细分品类销量进行测算,我们做出如下假设:

  2) 制造业 GDP 与 GDP 水平及 PPI 相关,因此我们依据“实际 GDP 增速+PPI增速”值测算制造业 GDP 增速;

  3) 近年来电商和物流业加快速度进行发展,假设 2022 年仓储叉车销量占比较 2021 年增长 3%,达 52.6%;其中考虑到乘驾式仓储叉车近年来的发展迅速,假设 2022年开始步行式仓储叉车的占比有所减少;

  4) 平衡重式叉车由于大部分比重来自内燃平衡重式叉车,在双碳背景下,内燃车会被电动车大量替代,因此假设平衡重式叉车占比及内燃平衡重式叉车在平衡重式叉车中占比小幅下降;

  5) 电动步行式仓储叉车在物流业和仓库中应用广泛,根据之前趋势假设未来占比小幅提升;

  6) 根据前几年趋势,假设销售密度 1(平衡重式叉车/制造业 GDP)小幅增长,销售密度 2(仓储叉车/快递业务量)保持不变。

  “双碳”政策促工业车辆环保转型,电动化叉车经济效益显著。在碳达峰和碳中和的大背景下,节能化慢慢的变成了叉车发展的重要趋势。

  未来,随技术发展、环保政策趋严,原有的叉车产品将朝自动化、智能化、绿色化的方向转变发展方式与经济转型,成为新的市场动力引擎。根据重庆明华机械公司官网数据,一台 3 吨的电动叉车与一台 3 吨的内燃叉车相比,虽然购买成本上电动叉车几乎为内燃叉车的两倍价格,但不论是后续的使用成本还是维护费用,电动叉车经济性更强。尤其是后市场维护方面,电动叉车的维护保养更便捷,不仅节约了维护的劳动力成本,同时缩短了叉车的停机时间,由此因叉车工作效率提升而带来的经济效益较大。可以说,电动叉车凭借在节能环保等方面的优势具有广阔的发展前景。

  专注叉车行业六十载,持续发力走向世界。安徽合力成立于 1993 年,前身是安徽叉车集团公司的核心层企业—合肥叉车总厂,始建于 1958 年,现在是一家产业链完整,规模国内最大的高成长性公司。

  公司按发展模式可划分为三大阶段:1)初创期(1958-1996 年)——业务明确+技术积累:在此期间,公司主营从起重机械和矿山设备转为叉车,成功研发国内多类型“第一台”叉车,为之后的发展奠定了坚实的技术和实践基础。

  2)成长期(1996-2016 年)——营收规模稳增:1996 年,公司在上交所上市。公司始终保持对产品和技术的高投入,着力在国内市场站稳脚跟。2006 年,公司进入世界工业车辆十强,并为唯一入选的中国企业。

  3)加速期(2016 年至今)——紧跟行业发展,加速布局:2016 年至今,根据美国《现代物料搬运杂志》的统计数据,公司在行业内稳居国内第一,全球第七;另一方面,公司抢抓行业发展机遇,通过收购、投资、募投等多方式加速对电动化、智能化及氢燃料叉车的布局,致力于成为提供一体化低碳智能搬运解决方案的引领者。

  国内叉车行业双寡头之一,紧跟行业发展持续创新。杭叉集团前身是始建于 1956年的杭州机械修配厂,主要是做修配业务。2000 年公司第一次改制成立杭州叉车有限公司,走上加快速度进行发展道路。2003 年,公司通过改制变更为浙江杭叉工程机械股份有限公司。2010 年,公司更名为杭叉集团股份有限公司。

  2011 年,公司引入巨星集团,完成对杭叉控股 98.8%的股权收购,而后将杭叉控股 20%的股份转让给巨星科技,实际控制人变为仇建平。2016 年,公司在上交所正式上市。发展至今,公司产品涵盖叉车、仓储车、牵引车、无人驾驶叉车(AGV)等工业车辆、高空作业车辆、强夯机、清洁设备等整机,已成为国内叉车行业的双寡头之一,2021 年杭叉的国内市占率为 23%,根据美国物料搬运的权威杂志 MMH 的排名,杭叉自 2017 年起位列世界第八。

  行业需求强劲,营收与归母净利润稳步提升。营收方面,2018-2021 年,受益于制造业投资景气向上以及叉车行业下游需求的复苏,公司营收由84.43亿元增长至144.90亿元,CAGR达19.7%。2022年公司积极推广新能源叉车产品,Q1-Q3实现盈利收入113.65亿元,同比增长3.28%。归母净利润方面,公司近年来盈利能力稳步提升,2018-2021年,归母净利润从5.47亿元提升至9.08亿元,究其原因,一方面得益于公司产品结构和市场结构的改善,另一方面是因公司对费用率及产品成本的管控较好。

  ⚫核心驱动力一:电动化率提升,助力我国叉车行业高水平质量的发展。我国叉车电动化率 逐渐提升,我们大家都认为未来电动叉车渗透率仍有较大提升空间,主要有以下两大逻 辑:平衡重存量电动化替换贡献行业收入增量,仓储叉车替代板车带来销量增长空 间。与内燃平衡重式叉车相比,电动平衡重式叉车在诸多方面均有比较优势,尤其 在全生命周期使用成本上具有非常明显的经济性。目前我国平衡重式叉车电动化率约为 25%,与发达国家仍有较大差距。

  预计 2025 年我国电动平衡重式叉车市场规模 将达 280 亿元,较 2021 年实现翻倍增长。电动步行式仓储叉车已成为影响我国叉车 销量增速的重要力量,其本质是电动化“板车”,但与板车相比具有综合作业效率 和使用成本优势。过去 10 年我国板车销量呈现下滑趋势,而电动步行式仓储叉车销 量持续上行,电动步行式仓储叉车替代板车正在得到印证。我们预计未来 5-8年我国 电动步行式仓储叉车每年因替代板车而产生的增量市场空间将超过 50 亿元。

  ⚫核心驱动力二:叉车出口韧性强,海外未来市场发展的潜力广阔。2021 年以来,我国叉车内销 增速明显放缓,出口端展现出了较强的韧性,出口已成为中国叉车行业的重要支 撑,我们预计今年叉车出口量在总销量中占比有望超过 30%。在海外市场景气和国 内叉车企业积极地推进国际化战略的背景下,本土叉车企业海外营收占比也得到了大 幅提升。我们大家都认为中国叉车产品在国际市场的竞争力主要有以下三个方面:性价比 优势、供应链优势和锂电产业链优势。对标国际巨头,国内叉车企业的国际业务占 比还有待提升,我们大家都认为,随着国内叉车产品全球竞争力慢慢地加强,中国叉车的全 球市场占有率还有逐步提升空间。返回搜狐,查看更加多